의료영상 혁신을 주도한다! 인피니트 헬스케어

2025. 3. 27.

@gettyimagesbank

2025.03.27 (목) 종가 기준

KOSPI 2,607.15 ▼ 36.79 (-1.39%)

KOSDAQ 707.49 ▼ 8.99 (-1.25%)

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📊 오늘 시장의 특징 종목과 주요섹터는?

👀 특징종목

✔ 자연과환경 (043910)

동사의 주된사업은 환경생태복원사업, 토양정화사업, PC저류조사업, 기타 건축공사업 등을 영위하고 있음.
주요 제품인 지오그린 다공성 식생블록은 토목적 안정성을 확보하면서 시멘트의 독성을 없애고 식물의 생육과 토양 미생물이 생육할 수 있도록 하여 생태계를 보존과 치수의 안전성을 동시에 충족함.

📢 주요섹터

🥇 1. 모듈러주택

1. 자연과환경 ▲ 29.87%

2. 에스와이 ▲ 25.10%

3. 덕신이피씨 ▲ 16.07%

🥈2. 조림사업

1. 자연과환경 ▲ 29.87%

2. 아시아종묘 ▲ 25.88%

3. 효성오앤비 ▲ 10.54%

🥉 3. 음압병실/음압구급차

1. 에스와이 ▲ 25.10%

2. 오텍 ▲ 1.54%

3. GH신소재 ▲ 1.36%

🏅 4. 골프

1. 까스텔바작 ▲ 30.00%

2. 브이씨 ▲ 3.68%

3. 골프존뉴딘홀딩스 ▲ 2.76%

📈 오늘의 급등주

🟣자연과환경 ▲ 29.87%

: 경북 의성산불이 심화되어 산불 관련 테마주로 부각되며 상한가

🟣아시아종묘 ▲ 25.88%

: 경북 의성산불이 심화되어 산불 관련 테마주로 부각되며 급등

🟣에스와이 ▲ 25.10%

: 경북 의성산불에 관련하여 이재명대표의 모듈러주택 발언에 관련주로 급등

🟣오리엔트정공 ▲ 20.78%

: 이재명 더불어민주당 대표의 공직선거법 2심 무죄 선고로 관련 테마주로 부각되며 급등

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"의료영상 혁신을 주도한다! 인피니트 헬스케어"

by.노태성 대표

😄안녕하세요, 님 !

노태성입니다.

요약
인피니트헬스케어는 의료영상 솔루션 분야의 선두주자로서 괄목할 만한 실적 성장과 AI 기술의 성공적인 접목을 통해 의료 IT 시장에서 두각을 나타내고 있습니다. 국내 시장에서 독보적인 위치를 확보하고 있으며 글로벌 시장으로의 확장을 지속적으로 추진하고 있습니다. 최근 인상적인 재무 성과와 유망한 미래 전망으로 인해, 일부 경영 관련 도전에도 불구하고 인피니트헬스케어는 매력적인 투자 기회를 제공하고 있습니다.

기업 개요 및 사업 내용
인피니트헬스케어는 2002년 의료 소프트웨어 기업인 메디페이스와 쓰리디메드의 합병을 통해 설립되어, 의료영상 저장전송시스템(PACS) 및 의료정보 솔루션을 개발·공급하는 헬스케어 IT 기업입니다. 2010년 코스닥 시장에 상장하였으며, 핵심 사업은 각종 의료영상을 디지털로 저장·관리·전송하는 PACS 소프트웨어의 개발, 설치 및 유지보수 서비스 제공입니다.

인피니트헬스케어의 주요 제품 라인업은 다음과 같습니다.

영상의학과, 심장의학과, 정형외과, 치과, 치료방사선과, 안과 등 다양한 진료과에 특화된 PACS 솔루션
의료 데이터 통합 플랫폼(VNA)과 인공지능(AI) 기술을 융합한 솔루션
과거 영상과 현재 영상을 비교하여 병변의 추이를 확인하고 비정상 정도를 판별하는 AI PACS 시스템
각 진료과별로 분산된 의료영상을 통합 관리하는 엔터프라이즈 이미징 솔루션

시장 점유율 및 경쟁력 분석
인피니트헬스케어는 국내 의료영상(PACS) 시장에서 대학병원급에서 약 75%, 종합병원급에서 약 70%라는 압도적인 점유율을 보유하고 있습니다. 이러한 강력한 국내 기반을 바탕으로 해외 시장을 적극적으로 개척해왔으며, 현재 전 세계 55개국, 6,300여 의료기관에서 인피니트헬스케어의 솔루션이 활용되고 있습니다.

기업의 주요 경쟁력은 다음과 같습니다.

1. 제품 완성도와 표준 호환성
인피니트헬스케어는 국제 의료표준(DICOM, HL7 등)에 100% 부합하는 제품을 개발하여 완벽한 호환성을 보장합니다.

2. 맞춤형 고객 서비스와 신속한 지원
국내 5개 지사와 해외 9개 법인으로 구성된 촘촘한 서비스 네트워크를 구축하고, 24시간 원격 모니터링 및 장애 대응 체계를 운영하고 있습니다.

3. 제품 라인업 다각화와 기술력
다양한 진료과별 특화 PACS 제품군을 보유하여 다양한 고객 요구에 효과적으로 대응할 수 있습니다.

4. 글로벌 레퍼런스와 현지화 전략
9개의 해외 법인을 통해 철저한 현지화 전략을 구사하며, 각 국가의 특수한 환경에 맞춘 솔루션을 제공합니다.

5. 원가 경쟁력
자체 개발 소프트웨어와 국산화된 솔루션을 활용하여 합리적인 가격 정책을 유지함으로써 다국적 경쟁사 대비 비용 우위를 확보하고 있습니다.

최근 실적 및 재무 상황
인피니트헬스케어의 최근 실적은 매우 고무적입니다. 2024년 4분기에는 매출액 304억원(전년 대비 2.7% 증가), 영업이익 99.5억원(전년 대비 79% 증가)을 기록했습니다. 영업이익률은 33%로, 전년 동기 대비 14%p 상승하여 수익성이 크게 개선되었음을 보여줍니다. 2024년 전체 실적을 살펴보면, 연결 기준 매출액은 1,015.7억원으로 전년 대비 10.38% 증가했으며, 영업이익은 145.29억원으로 무려 151.64% 급증했습니다. 당기순이익 역시 448.94억원으로 전년 대비
130.53% 증가했습니다. 이는 해외 시장 매출 확대와 수익성 개선을 통해 역대 최대 실적을 달성한 결과입니다.

현금흐름 및 재무 안정성
인피니트헬스케어의 재무구조는 매우 안정적입니다. 부채비율이 약 26-30% 수준으로 낮고, 유보율은 900% 이상으로 높아 재무적 안정성이 뛰어납니다. 영업활동으로 인한 현금흐름도 꾸준히 정(+)의 흐름을 유지하고 있습니다. 주목할 만한 점은 회사의 투자 패턴입니다. 인피니트헬스케어는 2020년부터 해외 ETF 투자를 시작하여, 2024년 9월 말 기준 총 1,081억원(전체 자산의 64%)을 ETF에 투자하고 있습니다. 이러한 투자 전략은 단기적으로는 안정적인 수익을 창출할 수 있지만, 본업과의 연관성에 대한 우려도 제기되고 있습니다.

장점과 단점 분석
장점

국내외 시장에서의 강력한 입지: 국내 PACS 시장 점유율 1위, 전 세계 55개국으로 진출
우수한 수익성: 영업이익률 33%로 경쟁사 대비 높은 수준 유지
기술 혁신 역량: AI와 PACS의 융합을 통한 차별화된 솔루션 제공
안정적인 재무구조: 낮은 부채비율과 높은 유보율로 재무 안정성 확보
글로벌 네트워크: 9개 해외 법인을 통한 현지화 전략 및 글로벌 레퍼런스

단점

경영진 관련 논란: 2025년 고강도 구조조정과 내부 갈등 발생
ETF 투자 비중 과다: 총자산의 64%가 해외 ETF에 투자되어 있어 본업 집중도에 대한 우려
글로벌 경쟁 심화: GE 헬스케어, 필립스, 씨멘스 등 대형 의료기기 업체들과의 경쟁 심화
지배구조 논란: 황금낙하산 조항과 대주주 일가의 경영 개입 관련 논란

시장 동향 및 미래 전망
글로벌 PACS 및 RIS(방사선정보시스템) 시장 규모는 2022년 약 42억 달러에서 연평균 8.1%씩 성장하여 2030년경 75억 달러에 달할 것으로 전망됩니다. 특히 인구 고령화와 만성질환 증가로 영상검사가 늘어나고, 병원들이 필름에서 디지털 영상으로 전환을 가속화하면서 PACS의 중요성은 더욱 커질 것입니다.
더욱 주목할 점은 의료 AI 시장의 폭발적인 성장 전망입니다. 2034년 글로벌 의료 AI 시장 규모는 약 830조 원에 달할 것으로 예상되며, 향후 10년간 연평균 성장률은 37%에 달할 전망입니다. AI가 의료영상 판독에 필수적으로 활용되는 추세가 확산되고 있으며, 독일 등에서는 이미 AI 의료영상 판독 프로그램을 의무적으로 활용하는 정책을 시행하고 있습니다.
인피니트헬스케어는 이러한 시장 트렌드에 발맞춰 단순 소프트웨어 공급자에서 의료 데이터 플랫폼 제공자로 진화하고 있으며, AI 기술과의 융합을 통해 차세대 성장 동력을 확보하고 있습니다.

주요 호재 및 악재 요인
호재

어닝 서프라이즈: 2024년 역대 최대 실적 달성(영업이익 151.64% 증가)
AI 의료 시장의 급성장: 10년 내 32배 규모 성장 전망
휴런과의 제품 판매 계약: 휴런의 FDA 승인 솔루션 상용화 추진
클라우드 기반 의료영상 솔루션 확대: 북미, 유럽 등 선진 시장에서의 매출 증가
해외 PACS 시장 성장: 연평균 8.1%의 안정적 성장 전망

악재

고강도 구조조정: 본사 직원 20% 감원으로 인한 내부 혼란 가능성
경영진 갈등: 전 공동 대표이사와의 경영권 분쟁
과도한 ETF 투자: 총자산의 64%를 해외 ETF에 투자함으로써 발생하는 위험
자본시장법 위반 가능성: 회사 자금의 대주주 흐름에 대한 논란

밸류에이션 및 투자 의견
2025년 2월 28일 기준, 인피니트헬스케어의 주가는 약 5,030원으로 거래되고 있으며, 최근 실적 발표 이후 강세를 보이고 있습니다. 시장 전문가들은 목표 주가를 6,000-6,500원 수준으로 제시하고 있어, 현 주가 대비 15-20%의 상승 여력이 있는 것으로 분석됩니다.
P/E 비율은 4.6배로 국내 시장 평균(13배 이상)보다 상당히 낮은 수준이며, 151.64%의 영업이익 성장에도 불구하고 저평가되어 있다는 의견이 우세합니다. 다만, 경영진 관련 논란과 ETF 투자 비중 과다에 대한 우려가 주가에 부정적 영향을 미치고 있는 것으로 보입니다. 투자 전략으로는, 주가 조정 시 점진적으로 매수 포지션을 구축하는 것이 유리해 보입니다. 특히 1차 목표가인 6,100원 부근에서는 차익실현을 고려해볼 만합니다.

경쟁 환경 분석
인피니트헬스케어의 주요 경쟁사들은 다음과 같습니다:
글로벌 대형 의료기기 업체들

GE 헬스케어
필립스
씨멘스
AGFA
후지필름

이들은 PACS 시장에서 인피니트헬스케어와 경쟁하는 주요 해외 기업들입니다.

국내 경쟁 상황
인피니트헬스케어는 국내 PACS 시장에서 독보적인 1위를 차지하고 있어 주요 경쟁사로 볼 만한 국내 기업은 거의 없는 상황입니다. 다른 국내 PACS 업체들은 대부분 사업을 접거나 규모가 작아져 인피니트헬스케어가 사실상 유일한 메이저 사업자로 남아있습니다.

글로벌 전략 및 성과
인피니트헬스케어는 북미, 유럽, 아시아 등지에 현지 법인을 설립하여 다음과 같은 성과를 거두고 있습니다.

1. 현지화된 서비스 제공
각 지역의 고객 특성과 요구를 반영한 맞춤형 서비스를 제공하기 위해 현지 개발자와 전문가를 채용하고, 지역별 특화된 솔루션을 개발하고 있습니다.

2. 신속한 고객 지원
현지 법인을 통해 콜센터와 재난복구센터를 운영하여 병원들의 서비스 요청에 즉각적으로 대응할 수 있는 체계를 구축했습니다.

3. 글로벌 시장 점유율 확대
PACS 시장은 지역마다 의료 시스템과 규제가 다르기 때문에, 현지 법인을 통해 각국의 규제와 요구사항에 적응하며 시장 점유율을 확대하고 있습니다.

4. 신흥 시장 선점
동남아시아, 중동 등 신흥 의료시장에서는 병원 디지털화 사업이 빠르게 진행되고 있으며,
인피니트헬스케어는 이러한 신흥 시장에 조기 진출하여 PACS 도입이 가속화되는 시점에 시장 점유율을 선점하고 있습니다.

5. 중소형 병원 특화 전략
인피니트헬스케어가 중소형 병원이나 전문병원에 특화된 PACS 시스템을 제공하는 이유는 다음과 같습니다.

초기 비용 절감 : 중소형 병원은 대형 병원에 비해 예산이 제한적이기 때문에, 초기 시스템 개발 및 도입 비용을 줄일 수 있는 클라우드 기반 PACS 솔루션을 제공하여 부담을 완화합니다.
유지보수 비용 감소 : 별도의 시스템 운영 인력이 필요 없으며, 클라우드 환경에서 관리되므로 유지보수 비용이 낮아 중소병원에 적합합니다.
사용한 만큼만 지불하는 유연한 비용 구조 : "Pay-per-use" 방식으로 사용량에 따라 비용을 지불하는 모델을 제공하여 중소형 병원이 경제적으로 시스템을 활용할 수 있도록 지원합니다.

결론
인피니트헬스케어는 국내 PACS 시장에서 압도적인 점유율을 보유하고 있으며, 글로벌 시장에서도 꾸준히 입지를 넓혀가고 있는 헬스케어 IT 선도 기업입니다. 2024년 역대 최대 실적을 달성하며 영업이익이 전년 대비 151.64% 증가하는 등 실적이 크게 개선되었고, AI 기술과의 융합을 통해 미래 성장 동력을 확보하고 있습니다.
다만, 최근 경영진 갈등과 구조조정, 과도한 ETF 투자 비중 등의 이슈는 단기적으로 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있는 요소입니다. 그러나 글로벌 PACS 및 의료 AI 시장의 지속적인 성장이 예상되는 가운데, 기술 경쟁력과 글로벌 네트워크를 갖춘 인피니트헬스케어는 중장기적으로 성장 가능성이 높은 기업으로 평가됩니다. 투자자들은 회사의 핵심 사업 역량과 미래 성장성을 주목하되, 경영 리스크와 투자 포트폴리오 변화에도 주의를 기울일 필요가 있습니다. 밸류에이션 측면에서는 매력적인 수준으로 보이나, 리스크 요소들을 감안한 신중한, 단계적 투자가 바람직해 보입니다.

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