바로 그 아래에는 한국항공우주, SK텔레콤, CJ제일제당, LIG넥스원 등이 있었습니다만, 종목당 700~800억 원 정도의 순매수 금액이었으니 곱버스에만 몰린 개인의 순매수는 너무도 압도적이었습니다. 그런데 개인투자자 순매수 6위에 KODEX 인버스가 있었습니다. 곱버스보다는 약하지만 증시 하락을 예상하거나 헤지용으로 사용하는 ETF이지요.

이 두 인버스 관련 ETF에만 개인투자자는 4,800억 원 이상 순매수하였습니다. 그 어떤 종목보다도 압도적으로 말이죠.

기본적으로 인버스 관련 ETF는 파생상품을 기초로 하여 만들어질 수밖에 없습니다. 주식시장에 대한 숏(매도)포지션은 선물 매도포지션 또는 콜매도/풋매수 합성으로 만들어지기 때문이지요. 투자자로서는 파생시장에서 매도포지션을 취할 경우 만기에 따른 롤오버도 신경 써야 하고, 증거금 관리 등 복잡한 부분이 많지만 인버스 관련 ETF는 그저 주식처럼 매매할 수 있어서 너무 쉬워 보일 수 있습니다.

하지만, 앞서 설명해 드린 바처럼 인버스 관련 ETF는 파생상품으로 만들어져 있습니다. 그러다 보니 오래 들고 있으면 있을수록 가치가 감소하는 현상이 발생합니다. 롤오버 과정에서의 오류 및 파생상품 운용 과정에서의 비용 등이 인버스 관련 ETF에 마이너스 요인으로 작용하게 됩니다.

📌 결국 증시가 등락을 거듭하다가 같은 지수대에 돌아온다고 하더라도 인버스 관련 ETF는 가격이 하락하는 현상이 발생하게 되지요.

예를 들어 곱버스(KODEX 200 선물 인버스 2x)의 경우 현재 코스피 200지수와 비슷한 위치인 2020년 8월과 비교하여 볼 때 가격이 –30% 가까이 하락한 수준입니다. 이는 KODEX 인버스에서도 마찬가지여서 위와 같은 시기를 비교하여보면 대략 –10% 정도 가격이 하락하였습니다.

📍 따라서, 위험 분산용으로 인버스나 곱버스 ETF를 사용하는 것은 좋지만 그 성격을 이해하면서 사용할 필요가 있는 것입니다.

그러하기에 “못 먹어도 고!”라는 생각으로 곱버스나 인버스ETF를 네이키드로 공격적인 매수를 하면 자칫 원하는 방향으로 증시가 하락하지 않으면 원치 않는 장기 보유 상황이 발생하면서 이러지도 저러지도 못하는 상황이 발생할 수 있습니다.

2020년 강세장 당시 많은 개인투자자분이 경제와 증시는 망할 것이라 예상하고 곱버스와 인버스 관련 ETF를 공격적으로 투자했습니다.

2020년 4월 1일부터 2020년 12월 말일까지 그 강세장에 개인투자자는 곱버스에서만 6억 주 3조 원에 이르는 자금을 순매수하였습니다만, 곱버스 가격이 심각하게 하락하면서 손절매할 수도 없고, 장기 보유하자니 시간가치가 사라지는 악순환이 발생하고 말았습니다.