🧙과거에 비하여 투자자들의 합리적인 판단이 늘긴 하였지만, 우리는 인간이기 때문에 어쩔 수 없이 비이성적인 투자 결정을 내리는 일이 다반사입니다. 그런데 그런 비이성적인 행위들을 오히려 역이용한다면 투자 수익은 저절로 여러분들의 것이 될 것입니다.

주식시장을 비이성적으로 만드는 가장 큰 원인은 바로 투자심리입니다. 아무리 천재적인 두뇌를 가지고 냉정하고 이성적인 분석을 한다고 하더라도, 우리의 감정은 합리적인 분석과 다른 결정을 내리곤 합니다.

🌀너무 자주 언급해 드렸던 천재 과학자 아이작 뉴턴도 300년 전 사우스 씨 컴퍼니 버블 속에서 군중심리와 투자심리를 이기지 못하고 상투에 큰 재산을 투자하는 우를 범하고 말았을 정도이니, 감정과 심리는 IQ나 지능을 넘어 투자 결정에 큰 영향을 주는 원인이 아닐 수 없습니다.

📌이러한 감정은 변동성이 확대되거나, 인내심을 요구하는 시간이 길어지거나, 다른 투자 대상과 비교하는 등 사람들의 만인군상 속에서 여러 가지 이유로 발생합니다. 처음에는 작은 이명처럼 울리던 투자심리가, 어느 순간부터는 공명이 커지면서 마음속에서 매시, 매분 대포 소리처럼 울리게 되지요.💣

하락장에서는 “빨리 팔아, 이 XX야, 이런 때 융통성을 발휘해야지. 모든 것을 팔아”라는 마음속 메아리가 울릴 것이고, 증시가 너무 강하게 치솟을 때는 “상한가에라도 빨리 추격 매수해!, 지금이 아니면 기회는 없다고!”라는 식에 마음속 울림이 여러분의 판단과 분석을 모두 뒤엎게 만들고 맙니다. 

📍결국 이런 감정적인 판단은 극단적인 매도 또는 극단적인 매수를 발생시키면서 주식시장에 비이성적인 가격을 만들게 되는데 이 순간 군중심리까지 겹친다면, 폭락 또는 폭등이 발생하면서 투자심리를 더 요동치게 만듭니다.

🤷모든 투자자가 감정을 버리고 아무리 합리적으로 투자를 한다고 하더라도, 제도적인 원인으로 발생하는 비이성적인 증시 상황도 무시할 수 없습니다. 주식시장 제도가 다양한 만큼 불가피한 상황들 또한 다양하게 존재하지요. (※ 그리고 이를 역이용하는 투자자들도 분명 존재합니다.)

👀대표적으로 연말마다 발생하는 ‘대주주 양도세 회피 매도’를 떠올려 볼 수 있겠습니다.

매년 연말 대주주 양도세 기준에서 회피하기 위하여, 개인투자자 중 1종목당 제법 큰 금액을 가지고 있는 투자자들은 보유 지분을 도망가듯 매도하는 상황이 발생합니다. 

이에 따라 개별종목 단위에서는 묻지 마 매도 속에 주가 급락이 매년 발생합니다.

또는 MSCI 지수 및 코스피200 지수와 같은 국내외 주요 주가지수 내 바스켓 종목이 변경될 때마다 해당 종목의 합리적인 주가 수준은 무시되고, 기준 지수를 트래킹하기 위한 대형자금들의 기계적 주식 매도 또는 매수로 인하여 비이성적인 주가가 나타나곤 하지요.

📌일반적인 개인투자자로서는 빚투 자금 마진콜이 현실 속에서 직접 경험하게 되는 비이성적인 매도 상황일 것입니다. 증시가 급락하게 되면 신용융자 등의 주식 관련 대출을 받는 투자자들의 증거금이 미달하여 발생하는 강제 청산 매물이 주식시장에 쏟아집니다. 

작년 약세장 때에도 매시 정각마다 악성 매물이 쏟아지면서 주식시장을 온종일 힘들게 만들었지요. 이런 매도 또한 자비 없는 기계적인 매도이다 보니, 비합리적인 주가의 원인이 되고 맙니다.💦