긴축에 대한 우려가 계속 반복되고 있고, 미국 기준 금리 등 주요국들의 금융 정책이 수십 년 내 가장 강한 매파적 성향을 보이고 있습니다. 📰그러다 보니 뉴스 기사에는 항상 긴축에 대한 우려감이 중요한 이슈로 부상하면서, 어젯밤에도 미국의 제임스 불러드 세인트루이스 연은 총재의 50bp 기준 금리 인상 가능성이라는 매파적 발언에 미국 증시가 장 후반 급락하기도 하였습니다.

✔ 하지만 한편, 꾸준한 긴축에도 불구하고 물가는 잡히지 않고, 고용도 안정되어 있으며, 경제 침체에 대한 확실한 시그널은 보이지 않고 있습니다. 너무 뜨거운 것은 아니지만 한편 너무 차갑지도 않은 딱 알맞은 온도, 골디락스 경제 상황이 현재인 것이지요.

(※ 미중 양국 교역량이 사상 최대치를 경신했다는 소식도 있었지요?)

호악재가 충돌하면서 발생하는 좁은 박스권 장세를 저는 ‘제임스 뽄드 장세’라 재미있게 부르곤 합니다.🤭 큰 의미는 없고, 본드에 붙은 것처럼 움직이지 않는 상태를 의미합니다.

💪이는 마치 어느 한쪽으로 쏠리지 않는 너무 센 사람들이 참여한 줄다리기와도 비슷합니다.

힘의 차이가 있는 줄다리기 시합은 좌우로 살짝이라도 요동치다가 일순간에 한쪽으로 무너지지요. 하지만 너무 센 사람들 간의 줄다리기는 마치 멈춘 듯 제법 긴 시간 제자리에 서 있는 것처럼 보입니다.

그러다, 한쪽으로 조금씩 힘이 쏠리기 시작하면 힘의 균형이 1cm씩 이동하기 시작하고 어느 한순간에 우르르하고 무너지고 맙니다.

📌 이런 것처럼, 좁디좁은 제임스 뽄드 장세는 어느 순간 힘의 균형이 한쪽으로 흔들리기 시작하면 일순간에 그 방향으로 매물이 쏠리는 현상이 나타납니다.

쌍 바닥 완성에 대한 기대 속에 상방을 생각하지만, 한편 바닥 재확인 조정이 있을 것이라는 의견도 만만치 않습니다.

✔ 어느 쪽으로 기울어질지는 지금으로서는 예단할 수는 없습니다.

긴축에 대한 우려가 큰 것은 사실이지만, 인플레이션 효과 속에 영국 증시가 사상 최고치를 기록한 것을 보면 한쪽을 단언하기도 어렵지요

📍 일단, 만약 증시가 하락으로 기운다면 일순간에 매물이 쏟아지면서 다시금 코스피 2,200p를 테스트하고 있을 것입니다. 

다만, 낙폭은 충격적인 수준보다는 지수 2,200p를 마지노선으로 제한적이거나 살짝 그 위에서 저가 매수가 유입될 가능성이 크지 않을까 추정 해 봅니다. 주가지수 2,200p는 한국 증시에서는 절대 저평가 영역이기 때문입니다.

📍 반대로, 증시가 상승으로 쏠린다면, 코스피 지수는 2,500p를 넘기면서 쌍 바닥, W 패턴을 완성할 것입니다. 일순간에 공매도 숏커버 및 추세 추종 매수세가 붙으면서 상승 모멘텀을 한동안 유지할 수 있습니다.

다만, 그 이후에 증시가 2020년 봄 이후처럼 드라마틱하게 상승할 것인지에 대해서는, 그럴 힘은 전혀 없다고 필자는 보고 있습니다. 상승하더라도 제한적이고 올해 안에 3,000p까지 가주면 Best 시나리오라고 추정하고 있습니다.

그나마 두 가지 시나리오 중 상승 쪽이 조금 더 나아갈 거리가 많다는데 위안으로 삼아볼 수 있겠습니다만, 시장은 워낙 큰 힘이 충돌하고 있기에 어찌 흐를지는 모르는 일입니다.

📢 되도록 모든 것이 천천히 진행되는 것이 필자 관점에서는 가장 최상의 시나리오라고 생각합니다. 

그래야 상승이든 하락이든 천천히 진행될 때 심리적 부담과 충격이 작기 때문이지요.