🍀며칠 지지부진한 흐름이 있긴 합니다만, 증시 온기는 살아있는 듯합니다. 

그런데 주식시장을 관찰하다 보면 한가지 마음에 걸리는 부분이 있습니다. 

📍바로 코스닥 시장입니다. 

코스피 종합주가지수는 그런대로 부담 없는 영역이긴 합니다만, 코스닥 시장에는 수급과 밸류에이션 관점에서 몇 가지 불편한 면이 있습니다.😕

(※ 오늘 증시토크는 비관론이 절대 아닙니다.)

📈조정장이 시작된 2023년 4월 중순 이전까지 코스닥 시장은 2차전지 관련주들의 랠리 속에 폭발적인 지수 상승률을 기록하였습니다. 

연초부터 4월 중순까지 34%라는 놀라운 상승률을 기록하였었고 이후 조정이 있긴 하였습니다만, 오늘 장중 기준 2023년 연간 상승률은 28%에 이르고 있습니다.

코스닥 지수 상승률 어마어마하지요. 지난 1분기에는 주요 국가들의 지수상승률 세계 1위를 기록하기도 하였습니다.

💔하지만 양달이 있으면 음지가 있는 것처럼, 코스닥 지수의 일방적인 상승률 이면에는 한편 불편한 숫자들이 올라와 있었습니다.

첫째, 가치 측면, 다시금 부담스러운 밸류 영역을 넘어선 코스닥 지수

둘째, 수급 측면 : 코스닥 신용 증가 과했다.

✔올해 코스닥 시장의 상승이 강하게 나타나면서 신용융자 또한 크게 증가하였습니다. 

그 결과 최근 코스닥 시장의 신용융자 규모는 코스피 시장 신용융자 규모 대비하여 7,000~8,000억 원 많은 상황입니다. 

그런데 코스피와 코스닥 양 시장의 신용융자 규모가 과도하게 벌어진 이후에는 제법 긴 시간 시장 주도권이 역전되는 현상이 나타납니다.👀

📍예를 들어 2010년대 초반까지 차화정 중심의 코스피 시장 강세 속에 코스피 시장의 신용융자가 급증한 후 수년 동안 코스피 지수는 제자리걸음만 걷는 동안 2010년대 중후반까지 코스닥 시장은 코스피 대비 상대적으로 강한 흐름이 나타났었습니다.

특히나 그 시점에 고평가/저평가 상황이 맞물리게 되면 역전되는 현상은 더 강하게 나타나게 되지요.

코스닥 시장에 모멘텀이 남아있기는 하지만 흥분보다는 차분함이 필요할 수도