모든 투자 대상에서 빚투에 따른 후유증이 연이어 터지고 있습니다.😭 최근에는 아파트 시장에서의 영끌 빚투가 사회적 문제로 비화하고 있지요. 심지어 ‘영끌5적’이라는 신조어가 생겼을 정도입니다.

증시 토크에서 최근 덜 다루다 보니 애독자님들에게도 주식투자 빚투가 조금은 잊혔겠습니다만, 최근 한국 주식시장에서의 신용융자 등의 빚투 수준은 저 lovefund이성수의 눈에 계속 들어오고 있습니다. 짧은 기간이라도 인내심을 투자자에게 요구할 수준이 되었기 때문이지요.

📍 작년과 재작년 20년과 21년 개인투자자의 빚투 규모가 급격히 증가하던 때, 신용융자 등의 빚투를 절제해야 한다는 취지의 증시 토크를 그 어느 때보다도 많이 썼었습니다. 그때마다 일부 독자님들의 답 글에 공통으로 달린 표현 중에는 “빚투는 부자가 되는 사다리”가 있었습니다.

레버리지 투자해야지만, 부자가 될 수 있기에 빚투는 사다리라는 논리였던 것이지요.

특히 2013년 이후 부동산 강세장이 2021년까지 지속되다 보니 빚투에 대한 관대한 사회적 분위기는 주식시장으로 넘어왔습니다. 2010년대 초반만 하더라도 은행 빚 1억 원이 무서워 집을 못 사던 지인들 혹은 사람들이 2020년에는 영끌이라는 표현과 함께 수억 원의 빚을 너무도 과감히 부동산 투자에 투입하였고 이런 분위기는 주식시장에서도 비슷하게 만들어졌습니다.

📌 하지만 빚투로 인한 레버리지 투자는 호시절에는 쇠처럼 튼튼한 부의 사다리가 될 수 있지만 한편, 좋은 시절이 끝나고 나면 사다리는 그 정체를 드러내고 말지요. 그 쇠는 알고 보니 칼날입니다. 빚투를 쓰지 않거나, 최소로만 빚투를 쓴 투자자는 사다리의 칼날에 상처를 입지 않지만, 과도한 레버리지를 쓴 투자자에게는 빚투는 부의 사다리를 타는 것이 아닌 작두를 타는 격이 되고 맙니다. 

그나마 다행으로, 올해 들어 빚투 규모는 많이 줄기는 하였습니다.

올해 초 23~24조 원에 이르던 신용융자 규모는 현재 17조 원대로 연초 대비 거의 30% 가까이 감소하였습니다. 절대 금액으로는 부담이 줄어든 것이 맞긴 합니다.

✔ 하지만 저는 절대적인 금액보다 고객 예탁금 대비 신용융자 비율을 더 중요하게 보고 있습니다.

📍 올해 신용융자가 크게 줄긴 하였습니다만, 고객 예탁금 감소 또한 만만치 않게 감소하였습니다.

지난 1월 75조 원을 넘기도 하였던 고객 예탁금은 최근 46조 원까지 거의 30조 원 감소하였습니다. 올해 예탁금 최고치 대비 거의 40% 가까이 감소한 상황입니다.

오히려 11월 이후 예탁금 감소에도 불구하고 신용융자가 증가하면서 예탁금 대비 신용융자 비율은 다시금 37~38% 선까지 높아졌습니다.

물론, 이 비율 자체가 바로 시장에 문제가 발생하는 것은 아닙니다.

📌 다만, 시장 체력이 한쪽이 취약해져 있음을 보여주는 중요한 대목이라고 필자는 보고 있습니다.

지난 1월과 지난 6월 예탁금 대비 신용융자 비율이 37% 부근에 이르고 난 후 증시 외풍이 불어오자마자 증시는 강한 변동성이 발생하였고 결국 신용융자 및 빚투 자금들의 강제청산이 연이어졌습니다.

어쩌면 현재 증시 상황은 고요할 수 있습니다. 그런데 만약, 지금의 고요함을 깨는 작은 외풍이 불어온다면 빚투 자금들에 다시 한번 큰 인내심을 요구할 수 있습니다.

빚투가 없는 투자자나 적정수준에서 관리할 수 있는 빚투를 사용하는 투자자의 경우는 풍파가 다시 한번 불더라도 이겨내고 생존할 수 있습니다. 하지만 빚투 자금에 쫓기는 처지에서 투자하고 있으면 자칫 주식시장을 떠나야 할 수도 있습니다. 

그 후에 봄날이 찾아오더라도 말입니다. 

물론 그 봄날을 맞이할 수 있는 투자자는 생존한 투자자이겠지요?