🔊장 초반부터 조금은 의아한 소식이 연이어 들어오고 있었습니다. SG(소시에테 제너럴) 창구를 통해 특정 종목들에 대규모 매도가 쏟아지고 있고 대형주라 할지라도 잡주처럼 급락하고 있다는 소식이었습니다. 

✔이에 따라 하한가 종목 중 대부분이 SG 창구 매도로 인하여 발생한 오늘 증시는 여러 가지 생각하게 합니다. 특히 레버리지 투자자금에 대해서 말이죠.

📉장 초반부터 오늘 증시 급락 원인에 대해 SG창구 발 매도가 올라왔습니다. 단순히 SG증권 창구로 매도 물량을 쏟아냈다는 내용으로 그친 것이 아니라, CFD 반대매매가 나오는데 해외 증권사인 SG증권 쪽으로 매도가 나온다는 미확인 소식들이 연이어 SNS나 메신저에 올라왔습니다.

🧨해당 미확인 소식의 사실 여부를 떠나 확실한 것은 오늘 2시 현재 하한가 종목 8개 모두 SG증권 창구가 거래원 순위 최상위에 올라와 있습니다.

📑하한가까지 밀려 내려간 8종목은 세방, 삼천리, 대성홀딩스, 서울가스 등이 있으며 그 외 SG창구로 매물이 쏟아진 CJ의 경우 장 초반 하한가 부근까지 밀렸다가 낙폭을 크게 줄이기도 하였습니다.

이번 SG창구 發 투매와 주가 급락에 대해서는 몇 가지 이야기가 돌고 있습니다.

☝첫째, CFD 반대매매 : 레버리지 투자 방식 중 하나인 CFD는 거액 투자자를 대상으로 합니다. 레버리지를 위해 해외 금융회사와의 약정이 있다 보니 반대매매가 외국계 창구로 나온다고 합니다.

✌둘째, 최근 몇 년 동안 폭등했던 종목들이란 공통점 : 오늘 SG증권 창구로 매물이 나와 하한가까지 밀린 종목들을 보면 2020년 이후 거의 10배 혹은 그 이상 상승한 종목들이 제법 많습니다.

👌셋째, 높은 신용 잔고율 종목당 신용 잔고율이 10%를 넘어간 종목들이 제법 많습니다.

💡반대매매라고 한다면, 주가가 크게 하락하여 증거금이 미달할 때 발생하는 경우가 대부분입니다. 그런데 오늘 SG창구 매물이 쏟아진 종목들을 보면 지난주까지는 주가가 탄탄하였습니다. 증거금 미달로 인한 강제청산이 작동되었다고 보기에는 너무도 주가가 안정적이었던 것입니다.

매물이 갑자기 쏟아진 속사정은 알 수는 없겠습니다만 몇 가지 가능성은 짐작 해 볼 수 있겠습니다.

☝첫째, 너무 급하게 내부 규정을 바꾸면서 발생한 기계적 매도?

CFD와 같은 레버리지 자금에 기인하였다면, 내부적인 증거금 제도 변화가 갑자기 바뀌면서 이를 억지로 맞추기 위해 기계적인 매도가 발생한 것은 아닌가 추정 해 볼 수 있겠습니다. 

혹은 특정 대규모 자금의 글로벌 포트폴리오 재편이 갑자기 발생했을 수도 있겠습니다만, 하루에 매물을 던지지는 않기에 증거금 관리 관련한 내부 규정 변화를 하나의 이유로 생각해 보게 됩니다.

✌둘째, 혹시? Fat Finger = 프로그램 오류 현상?

혹은 증거금 관리 시스템에 프로그램 오류가 발생하면서 특정 종목들에 매물이 쏟아졌을 수도 있겠습니다. 변수 하나가 조건에 맞지 않으면서 ‘전량 매도’를 기계적으로 발생했을 가능성도 추정 해 볼 수 있겠습니다.

다만, 만약 Fat Finger 현상이라면 바로 주문을 거두어들여야 할 텐데 그러지 않고 하한가에 매물이 계속 쌓여있는 것으로 보아 Fat Finger 가능성은 작을 수 있겠습니다.

👌셋째, 혹시 우리가 모르는 외국계 금융회사 위기 혹은 음모론?

급하게 내부 규정을 바꾸었다면 그 이유가 혹시 아무도 모르는 외국 어떤 금융회사의 내부적 위기 때문이라는 음모론적 관점도 있을 수 있겠습니다. 일각에서 언급하고는 있습니다만 그건 알 수 없는 일이다 보니 상상 속 가능성으로만 남겨두겠습니다.

💫이유가 어찌 되었거나 오늘 SG 창구 발 매도로 인하여 종목들이 흔들리면서 개별 종목들에 대한 투자심리까지 무너진 상황입니다. 

🌊마치 도미노 현상처럼 SG 창구 발 매물로 직접적으로 영향을 받는 종목뿐만 아니라 멀쩡한 종목까지 증거금 추가 확보를 위한 투자자들의 급매물로 낙폭이 깊게 나타나고 있습니다.

그런데, 하필이면 신용융자가 고공권(예탁금 대비 신용융자 40% 진입 직전)에 이른 현시점에서 증시 하락은 자칫 반대매매를 연쇄적으로 발생시킬 수 있습니다.

📌4월 증시를 보내면서 증시 토크에서 자주 강조했던 바처럼,

“봄증시 반등을 이용하여 자산 배분 전략이 없는 분은 자산 배분 전략을 세우고 실천하셔서 안전자산을 일정부분 확보하시고, 자산 배분 전략을 가지고 계신 투자자분은 한 번 정도 리밸런싱을 하여 간접적이지만 안전자산을 일부 늘릴 필요가 있음”을 여러 차례 설명해 드렸습니다. 

그리고 4월의 배당금을 급하게 집행하시지 마시라 한 것 또한 만약을 위한 버퍼를 만들기 위한 의도가 있습니다.

📍물론 시장이 다시 돌아설 수도 있습니다. 다만, 만약을 대비한 약간의 안전자산 버퍼를 확보하신 투자자와 100% 주식을 보유한 투자자 사이에는 심리적 괴리가 클 수밖에 없고, 만약 약세장으로 들어선다면 생존 가능성은 극과 극일 것입니다.